Mercado financeiro em 2023: Início marcado por derrocada das Americanas e incertezas fiscais

Confira o panorama do mercado financeiro em 2023

O mercado financeiro brasileiro em 2023 começou com as atenções voltadas às Lojas Americanas, quando Sérgio Rial, ex-CEO, deixou o cargo em apenas 10 dias e anunciou a existência de um rombo bilionário pegando o mercado de surpresa.

Além do impacto evidente de queda de mais de 90% nas ações AMER3, foi possível perceber reflexos nas ações dos bancos e das varejistas, que chegaram a recuar bastante nos pregões após a notícia, porém se recuperaram ao longo do mês. É fato que o balanço de todos os bancos será impactado negativamente com os provisionamentos; uma vez que todos emprestaram montantes na casa dos bilhões para a empresa.

Segue tabela baixo:

Os fundos de crédito também sofreram com o evento, já que quase todos possuíam alguma exposição, mesmo que pequena, em Debêntures das Americanas. A expectativa é que o mês seja de rentabilidade minguadas e abaixo do CDI na maioria dos casos, com alguns deles apresentando perdas no mês.

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Ruídos políticos

Desde a eleição de Lula para seu terceiro mandato, o mercado em 2023 vem tentando entender qual vai será a política econômica a ser implementada e até onde o congresso poderá ser um freio para ideias consideradas mais radicais e perigosas. PEC permitindo um rombo bilionário, Equipe Política na Economia, promessas de empréstimos a outros países via BNDES, comentários negativos sobre a independência do banco central, eventual tentativa de revogar pontos das Reformas Trabalhista e de Privatização da Eletrobras, são apenas alguns temas que causaram reação negativa no mercado neste início de ano.

No entanto, a volatilidade segue aparentemente controlada. O dólar está caindo quase 3% no mês e os juros futuros seguem estáveis, além disso, o Ibovespa segue positivo em 2,5%. Ou seja, sem ruídos possivelmente poderíamos estar surfando um Raly (alta consistente em determinado período). Isso fica mais nítido quando olhamos o MSCI (Índice dos mercados emergentes) que está subindo quase 9% em janeiro de 2023, 3 vezes mais que a Bolsa brasileira.

Cenário Internacional

No cenário global, a inflação começa a dar alguns sinais de arrefecimento. Nos EUA, a inflação encerrou 2022 em 6,5% após passar por períodos de 9,1%, quando olhamos de forma anualizada. A situação está levando investidores a apostar em um fim mais próximo do aperto monetário norte Americano e com isso fazendo subir as ações e outros ativos de risco, o S&P500 já sobe mais de 4% neste mês de Janeiro.

Ajuda na tese internacional de recuperação o fato de a China ter aberto sua economia com uma mudança de estratégia de enfrentamento da COVID. O preço das commodities como petróleo e minério de ferro continuam em patamares elevados, o que pode ajudar o Brasil a ter boa arrecadação em 2023.

Quando analisamos a relação das principais moedas do mercado emergente com o dólar, percebemos que o Real segue sendo penalizado. Muito provavelmente por riscos políticos que já comentamos aqui. Nossa moeda foi a maior desvalorizada em um período em que a maioria das moedas se valorizou frente ao dólar.

Projeções para 2023 segundo a XP

O time de macro da XP vem elevando as expectativas de inflação para 2023, dado os riscos benignos na inflação com prováveis elevações de impostos e a sinalização de políticas fiscal expansionista.

A elevação das expectativas de inflação, dado os riscos fiscais, limita os cortes de juros para 2023 (no atual patamar de 13,75%). No entanto, se o governo implementar uma âncora fiscal crível, a XP vê espaço para baixar os juros em 2024.

Já o PIB de 2023 terá crescimento tímido (+1%), com a taxa de juros em patamares altos impactando o crescimento da atividade econômica.

Ibovespa – Valuation Barato

Projeção da XP continua em 125.000 para o final de 2023, dado o Preço/lucro de 6,7x, desconto de 40% em relação à média dos últimos 15 anos. O elevado prêmio de risco em 8,9% também está superior à média histórica de 5,4% e quem um cenário de melhora marginal no país tende a cair e beneficiar ativos de risco.

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Renda Fixa

O ano de 2023 começou com a marcação a mercado dos papéis de crédito privado e títulos públicos na posição dos investidores no Brasil. Reflexo da nova regulamentação da Anbima que visa dar maior transparência e visualização do real valor da posição dessas rendas fixas (CP, TP) diariamente. Esta nova marcação faz com que as posições dos papéis RF oscilem todos os dias.

Em termos de taxa, a renda fixa continua bastante atrativa, com preocupações fiscais e condução da política econômica do governo Lula incerta. É bastante comum achar crédito privado de empresas AAA IPCA+7% isento de IR, títulos públicos a IPCA+6% e CDBs a IPCA+7%. Já as taxas dos pré-fixados podem ser encontradas a 14%-15%.

Indicadores do mês de dezembro de 2022

Confira abaixo o fechamento de resultado dos indicadores do mês de Dezembro de 2022:

·        IPCA: +0,69%

·        CDI: +1,12%

·        DOLAR: +1,20%

·        IBOVESPA: +4,68%

·         S&P: -5,90%

·         Nasdaq: -8,67%

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