Ficou de fora do IPO do Nubank? Afinal, ainda vale a pena investir na fintech?

O IPO do Nubank ficou no centro das atenções do mercado financeiro nos últimos dias. A empresa, que tem à frente a CEO e digital influencer Cristina Junqueira, fez uma estreia dupla, lançando as ações na bolsa de Nova York (NYSE) e os BDRs na bolsa brasileira (B3), no dia 8 de dezembro.

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A oferta saiu no preço de US$9 por ação, o que concedeu ao Nubank o título de instituição financeira mais valiosa da América Latina, avaliado em US$41,5 bilhões, posição que antes era ocupada pelo banco Itaú, avaliado em cerca de US$37,7 bilhões, e na sequência vem o Bradesco, avaliado em US$33,3 bilhões.

A oferta levantou cerca de US$2,6 bilhões, equivalentes a R$14,38 bilhões, e foi 100% primária. Isso significa que os acionistas não venderam suas ações e o valor captado foi integralmente para o caixa da empresa.

Mas, afinal, para quem ficou fora da oferta inicial, ainda vale a pena comprar ações do Nubank? 

O primeiro ponto é que você deve ficar tranquilo caso não tenha entrado no IPO. Porque, na data que este texto está sendo escrito, 15/12, o preço das ações do Nubank na Nyse e o preço dos BDRs na B3, estão abaixo do preço do IPO, ou seja, hoje com o mesmo capital você poderia comprar mais ações do que compraria no IPO.

Confira as cotações do Google:

Fonte: Google

Fonte: Google

O Nubank começou em 2013, quando Davi Vélez, Cristina Junqueira e Edward Wible, insatisfeitos com a burocracia do sistema financeiro no Brasil, se juntaram para criar um banco que fosse simples, prático e transparente para o cliente. Daí vem o nome Nubank, o “Nu” vem de pelado mesmo, ou seja, despido de letras miúdas burocracias e pegadinhas para o cliente.

Sem muito esforço publicitário, o banco foi crescendo principalmente devido ao “boca a boca” dos clientes, que recomendam o produto a seus amigos e familiares.

Confira o crescimento da receita e da base de clientes do Nubank de 2018 até 2021.

Como vimos no começo do artigo, o IPO do Nubank foi 100% primário, o que significa que o dinheiro ai integralmente para o caixa da fintech. Você deve estar se perguntando, afinal de contas o que o Nubank vai fazer com tanto dinheiro?

Segundo a empresa, eles vão dividir o capital levantado da seguinte forma:

Fonte: Prospecto do IPO

Segundo a casa de research independente, Levant Corp, embora os números do Nubank sejam bastante expressivos, principalmente quando olhamos a quantidade de clientes e a rapidez com que essa base cresceu, eles enxergam a empresa como uma grande startup e que por definição startups são empresas que operam em um ambiente de forte incerteza.

Segundo a Levante Corp hoje no Brasil apenas o Banco Inter, (BIDI11), e parcialmente o Banco Pan (BPAN4) são comparáveis com o Nubank. 

Confira o comparativo entre as três empresas:

Fonte: Levante Corp

O destaque desta tabela vai para a última linha, no item EV/User, que significa Valor da Empresa dividido pela quantidade de usuários (clientes).

Essa é uma das métricas utilizadas para comparar fintechs que ainda não estão no auge de seus faturamentos. De acordo com a tabela, o Nubank é avaliado em cerca de R$7.173 por cliente ativo, enquanto o Inter R$4.254 e o Pan R$1.755.

A Levante Corp destaca que a métrica EV/User – valor da empresa dividido pelo número de clientes ativos – é subjetiva e não explica totalmente o valor da empresa, mas, de certa forma, acreditam que o Nubank estaria melhor avaliado em R$170 bilhões, ou US$31 bilhões, isso equivale a R$4.600 por cliente.

Assim, de acordo com a Levante Corp, o valor justo das ações do NU na bolsa de Nova York (NYSE) seria de US$6,75 e US$1,12 por BDR NUBR33 negociados na B3.

Mas afinal de contas, é uma boa hora para comprar, vender ou se manter neutro para as ações do Nubank?

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É importante destacar que esta matéria tem o objetivo informativo para que você possa chegar à suas próprias conclusões, contar com a ajuda de um profissional qualificado, como um assessor de investimentos, certamente vai te ajudar muito nesse processo. 

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