Tesouro IPCA+ com taxas acima de 9%: Oportunidade real ou armadilha de curto prazo?

Entenda se essa é uma oportunidade rara para proteger seu dinheiro da inflação ou uma armadilha de curto prazo no mercado de renda fixa.

Nos últimos dias, dois títulos públicos vêm chamando a atenção de investidores mais atentos ao mercado de renda fixa:

• Tesouro IPCA+ 08/2026 pagando IPCA + 9,65% ao ano
• Tesouro IPCA+ 05/2027 pagando IPCA + 8,20% ao ano

Taxas assim, especialmente para vencimentos curtos, não são comuns — e merecem atenção.

Mas antes de tudo, vamos explicar o que são esses papéis.

O que é o Tesouro IPCA+?

O Tesouro IPCA+ é um título público de renda fixa híbrido, ou seja, que paga um retorno composto por duas partes:

1. A variação da inflação oficial (IPCA)
2. Uma taxa de juros prefixada adicional

Na prática, ele protege o poder de compra do seu dinheiro, porque corrige o capital pela inflação e ainda entrega um ganho real.

Exemplo: se você compra um Tesouro IPCA+ a IPCA + 9%, e a inflação no período for 4%, o seu retorno total será de aproximadamente 13% ao ano.

Por que essas taxas estão tão altas agora?

Taxas como essas — IPCA + 9,65% em 2026 — estão muito acima da média histórica para esse tipo de título. E isso não acontece por acaso.

O motivo está na combinação de dois movimentos no mercado:

• Expectativa de manutenção da SELIC em níveis elevados nos próximos trimestres
• Projeção de queda da inflação nos meses à frente, puxada pela baixa recente do dólar e revisões para baixo no IPCA

Ou seja: o mercado está exigindo uma taxa real maior para carregar risco de médio prazo, principalmente em um ambiente em que a inflação já não preocupa tanto — mas os juros ainda estão pressionados.

Onde esses papéis são negociados?

Importante: esses títulos não estão disponíveis no Tesouro Direto.

Eles são negociados via plataforma de renda fixa da XP, como títulos públicos no mercado secundário, disponíveis para aplicação com liquidez até o vencimento.

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Por isso, é fundamental ter atenção à curva de juros e ao perfil de vencimento escolhido — especialmente porque oscilações de preço podem acontecer antes do vencimento, mesmo sendo títulos públicos.

Vale a pena investir nesses papéis?

Para investidores que buscam alocações de médio prazo (2 a 3 anos) e querem proteger o capital da inflação com retorno real elevado, essas taxas são sim uma janela de oportunidade rara.

Mas é preciso entender o cenário:

• Se a inflação cair e a taxa for mantida, o retorno real é excelente.
• Se a inflação subir inesperadamente ou o mercado reprecificar os juros, esses papéis podem sofrer marcação a mercado no curto prazo.

Por isso, o ideal é carregar o título até o vencimento, ou pelo menos ter clareza sobre a volatilidade no meio do caminho.

Conclusão:

Taxas de IPCA+9% ao ano para vencimentos de até 2 anos não aparecem com frequência. Para o investidor que busca crescer com segurança e proteger poder de compra, esses papéis podem ser uma excelente alternativa — desde que haja clareza de prazo e perfil de risco.

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