Vale a pena investir parte do FGTS na privatização da Eletrobras (ELET3;ELET6)?

Rendimento das ações da Eletrobras deve superar o rendimento do FGTS

O assunto mais comentado do momento no mercado financeiro é sobre a privatização da Eletrobras e a possibilidade de o investidor utilizar o FGTS para investir nas ações da empresa. Pelas estimativas do Governo Federal, essa operação pode movimentar mais de R$30 bilhões.

A Eletrobras é a maior empresa do setor de energia da América Latina, e no Brasil é líder em geração e transmissão de energia elétrica segundo o site do RI da empresa.

Nesta sexta-feira (27/05), a Eletrobras enviou o documento para a Comissão de Valores Mobiliários (CVM), informando a emissão de 627.675.340 milhões de ações na oferta primária, ou seja, emissão de novas ações.

Para a oferta secundária, ações já existentes, será disponibilizado 69.801.516 milhões de ações de posse do BNDESPar, podendo haver um lote suplementar de até 15% das ações da oferta inicial. A oferta será simultânea no Brasil e nos Estados Unidos via ADRs.

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Afinal, vale a pena usar parte do saldo do FGTS para investir nas ações da Eletrobras?

Para Bruce Barbosa, analista de ações da Nord Research, sim!

Para fundamentar sua tese, o analista se baseia principalmente na taxa de rentabilidade do FGTS, de 3% ao ano + TR, sendo que a TR foi de 0% durante alguns anos e mesmo quando esteve no terreno positivo seu rendimento foi inferior ao da inflação e/ou da taxa Selic.

Para Vitor Benndorf e Niels Tahara, analistas da Benndorf Research, a recomendação também é para que o investidor participe da oferta utilizando parte do FGTS.

Ainda segundo a Benndorf, é importante salientar que ao trocar parte do FGTS para as ações da Eletrobras, o investidor sai da renda fixa e migra para a renda variável, portanto, é natural que aconteça um aumento da volatilidade.

Os analistas destacam que atualmente a empresa está com um preço defasado em relação aos seus concorrentes, sendo negociada a cerca de 4,60x EV/EBITDA 2023 (valor da empresa Vs capacidade de geração de Caixa 2023).

Parte desta defasagem é explicada por um risco de governança devido a empresa ser estatal. Na visão dos analistas, a privatização deve reduzir esse risco e, por isso, a ação deve apresentar uma valorização.

Esta análise é feita com o preço atual da ação, o valor da oferta só será definido no dia 9 de junho, quando ocorrerá o Bookbuilding.

Para resumir a importância da empresa, Bruce Barbosa diz: “A Eletrobras é uma gigante, o Brasil não funciona sem a Eletrobras, a empresa é absolutamente essencial para o país.”

Mas para Barbosa, o investimento nas ações da Eletrobras via FGTS é muito bom, pois o rendimento das ações da empresa deve superar o do FGTS, porém, ressalta que não recomenda a compra das ações da empresa com recursos que não sejam oriundos do FGTS, na visão do analista existem empresas mais atrativas, como: PetroRio (PRIO3), Unidas (LCAM3) e Taurus Armas (TASA3).

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Como será o processo de adesão

O investimento se dará por meio de um FMP, Fundo Mútuo de Privatização, este instrumento é comum e já foi utilizado anteriormente nos casos da Petrobrás e da Vale.

No caso de um FMP de uma única empresa, como é o caso, o fundo deverá investir no mínimo 90% do seu patrimônio em ações da companhia e até 10% em renda fixa.

Quem pode investir em FMP?

Trabalhadores que possuem vínculo com o FGTS podem fazer o aporte.

Também é possível fazer a migração de outro fundo FMP, por exemplo, pessoas que possuem FMP da Vale podem migrar para um FMP da Eletrobras.

Qual valor posso investir?

O trabalhador pode investir até 50% do seu saldo do FGTS, isto inclui a participação em outros fundos FMP caso possua. O valor poderá retornar ao FGTS após 12 meses ou migrar para outro FMP após 6 meses.

Custo do fundo

O fundo cobrará taxa de administração, como ocorre em outros fundos, porém não é permitido cobrar taxa de performance.

Já a Tributação será de 15% do que exceder o rendimento do FGTS (TR+3%), sem a cobrança de come cotas.

O que precisa ficar atento?

O acesso aos recursos será de acordo com a lei do FGTS, ou seja, em caso de demissão sem justa causa, invalidez permanente, morte, aquisição de moradia etc.

As datas ainda não estão definidas, mas ao que tudo indica o investidor terá do dia 03/06 ao dia 08/06 para confirmar seu interesse em participar, por isso fique atento ao cronograma junto com seu banco ou corretora e converse com seu assessor.

Saiba mais sobre o uso do FGTS para investir na Eletrobras aqui:

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